Obama’s Economy Reality Show ft. Barry Ritholtz
Visit msnbc.com for breaking news, world news, and news about the economy
Huizenmarkt VS – post crisis naschokken
Soft patch of double dip? Mohamed El-Erian versus Dick Berner
Zit goud in een bubbel?
David Levy: “Tegen 2011 wellicht terug in recessie”
Egon van Greyerz windt er geen doekjes om; deflatie is onmogelijk in het huidige geldsysteem. De huidige deflatie-angst is de voorloper van een hyperinflatoire ‘tsunami’ die onze economie in een diepe depressie zal werpen.
Got Gold?
The Wall Street Journal had een uitgebreid interview (The Big Interview) met Ultra-beer David Rosenberg.
H/t Zerohedge
The Economist nodigde Nouriel Roubini uit om zijn visies op de huidige economische gang van zaken te bespreken tijdens een kopje thee. Hij geeft zoals gewoonlijk weer een somber toekomstbeeld af en vreest dat, alhoewel we misschien technisch gezien niet in een double dip (recessie) zullen zakken, het zal aanvoelen als een recessie.
We maakten al enkele malen gebruik van de wekelijkse leading indicator index van ECRI (WLI), een samenstelling van de belangrijkste parameters binnen de Amerikaanse economie (werkloosheidsgraad, consumentenvertrouwen, huizenprijzen, stand van de beurs, detailhandelsverkopen, fabrieksorders, …).
De index blijkt een goede barometer voor de economie en de financiële markten in de VS. We merkten in juni al op de ECRI index z’n duikvlucht naar beneden had ingezet.
Ondertussen is het er niet beter op geworden, wel integendeel! De jongste metingen kwam uit op een -10,5, een meting nooit eerder waargenomen vlak nadat de VS net uit een stevige recessie is gekomen.
Volgens diverse marktwaarnemers is de recente afkoeling van de wekelijkse groei van de ECRI index gebruikelijk na een periode van een sterke herstelbeweging.
Voor fondsbeheerder John Hussman was die uitleg niet voldoende. Hij bekeek de wekelijkse groei van de ECRI WLI op de lange termijn, en kwam tot de constatering dat de huidige afkoeling niet zo gebruikelijk was in het verleden. Op onderstaande grafiek wordt duidelijk dat de index opnieuw een zware recessie tot depressie voorspelt!
Wij willen zelfs nog een stapje verder gaan: we vermoeden dat de recessie, die begon met de losbarsten van de kredietcrisis in 2008 en eindigde op het einde van Q1 2009, nooit echt is overgewaaid. We zaten volgens ons eerder in het oog van de orkaan, waarna we ons nu weer mogen opmaken voor een mogelijk zwaar economisch onweer!
Voor Chris Walen, managing director bij Institutional Risk Analytics, bestaat er geen enkele twijfel meer: we zitten nu in een Double Dip! “De economie krimpt, er is geen krediet meer beschikbaar van banken en andere instellingen, en de stimuleringen (huizenmarkt, automarkt) lopen op hun einde.” Hij heeft nog een tip voor de Fed: trek de rente op.
Barton Biggs, manager bij Traxis Partners (een van de grootste hedge funds in NY) en een veel gevraagde gast bij de Ronde Tafel van Barron’s, staat bekend als een perma-bull op Wall Street. Maar Barton Biggs lijkt z’n visie op de stierenmarkt vaarwel te zeggen. Hij sluit zich aan bij de waarschuwing van Paul Krugman, die vreest dat een vroegtijdige terugtrekking van de stimuleringen en de invoering van strengere fiscale maatregelen, de VS opnieuw in een Grote Depressie zal storten zoals die van 1930!
Opmerkelijk gegeven: in tegenstelling tot de meeste overige marktwaarnemers, verwacht Barton Biggs dat de Groeimarkten de depressie van het Westen kunnen overwinnen.
Er is al serieus wat inkt gevloeid over de Grote Depressie tijdens de jaren ’30. Vooral in de afgelopen jaren gaan steeds meer vergelijkingen op met de donkere economische periode uit de vorige eeuw. Dit hoeft niet te verbazen. Op fundamenteel vlak zijn er opmerkelijk veel gelijkenissen, zoals de torenhoge werkloosheid of de wankelende huizenmarkt.
Ook op vlak van sentiment onder de bevolking is er een duidelijke overeenstemming: er is vooralsnog geen vuiltje aan de lucht, iets wat we na de crash van 1930 ook zagen ontstaan. Men had er geen enkel besef van dat de economie midden in een historische depressie was aanbeland.
Dat kan ook vandaag wederom het geval zijn! De fundamentele aspecten en het (positieve) sentiment zijn alvast in overeenstemming. Maar ook de aandelenmarkten geven vergelijkbare signalen af als we de periode ’1929 – 1930′ naast ’2008 – 2010′ plaatsen. Chart Swing Trader heeft de rendementen in de volgende tabel samengevat:
Het is geen identieke kopie van de turbulente verloop van de Dow Jones tijdens de jaren ’30, maar de gelijkenissen met de huidige periode zijn groot genoeg om ons zorgen te maken! Ook de S&P500 kende tot nog toe eenzelfde verloop… grafisch ziet er dat als volgt uit (klik op de grafiek voor de grote versie + uitleg)
Dow Jones 1930
Dow Jones 2010
Tot daar de grafische vergelijking, die weinig goeds voorspelt voor de korte termijn. Afgaande op voorgaande grafieken, mogen we ons opmaken voor een daling van -20 à -25% op korte termijn!
Op de langere termijn is het +10 jaar kommer en kwel, waarbij we vanaf het huidige niveau nog eens >80% aan marktwaarde gaan inleveren, in de vorm van een langdurige ‘salami-crash’ beweging, zoals we ook zagen na 1930.
Het rolmodel voor de aanhangers van de Keynesiaanse economische theorie, professor Paul Krugman, waarschuwt dat de nieuwe maatregelen om de crisis te bestrijden, namelijk het terugschroeven van de uitgaven, zullen zorgen voor een nieuwe Grote Depressie zoals die van de jaren ’30! Hij pleit daarentegen voor meer uitgaven om de economie te stimuleren.
Na de Bernanke-ideologie van ‘Print Baby Print’, volgt nu dan de Krugman-aanpak: ‘Spend Baby Spend’… logisch, toch?!
Hoe sneller de markten zakken, des te harder vallen de specialisten over elkaar om de dalingen te verklaren. En wie is er dan meer geschikt dan Dr. Doom himself, Nouriel Roubini, de ultieme crisisbarometer.
Nouriel Roubini sprak nog eens zijn bekende ‘doom & gloom speak’ op CNBC bij Maria Bartiromo, waarbij hij nog steeds vreest voor een double-dip scenario en meer bail-outs voor landen en instellingen.
Nouriel Roubini verwacht mede hierdoor nog eens een extra daling van zo’n 20% vanaf de huidige niveaus in de komende maanden! En in een dergelijk klimaat is volgens Roubini cash de veiligste haven.
Let the Roubini-show begin…
Recent Comments