Keiser Report N°64: Markets! Finance! Scandal!
Ben Davies over de sell-off in goud
Congressman Scott Garrett over de schulden van Fannie Mae & Freddie Mac
Goldman Sachs: The Movie
Visit msnbc.com for breaking news, world news, and news about the economy
Marc Faber is uiterste kritische over het recente koersdoel dat Robert Prechter op de toekomstige stand van de Dow Jones index plakte. Robert Prechter ziet namelijk de Dow Jones binnen dit en 5 à 7 jaar wegzakken tot 1000 punten!
Robert Prechter voorspelt een berenmarkt zoals we die niet meer gezien hebben sinds 1720-1784, waarmee er meteen een einde komt aan de huidige super-cycle.
Marc Faber neemt deze voorspelling in z’n jongste editie van “The Gloom, Boom & Doom Report” stevig op de korrel. Let wel, Marc Faber heeft respect voor Robert Prechter’s track-record en de stelling dat alle boom-fases eindigen in een finale en destructieve bust.
Marc Faber verwacht echter dat eens de Dow Jones vanaf het huidige niveau nogmaals met 20% naar beneden keldert, de Federal Reserves en de overige centrale banken alle registers zullen opentrekken. Het resultaat zal uitmonden in nooit geziene fiscale en monetaire stimuleringen — wereldwijd!
Volgens Marc Faber is een diepe nominale correctie onder het huidige monetaire (dollar)stelsel niet mogelijk.
Hij wil zijn lezers duidelijk laten nadenken over de implicaties van een Dow Jones aan 1000 punten (of zelfs 5000 punten), en stelt daarbij de vraag: “Denkt er iemand dat de drukpersen van de centrale banken niet 24-op-24 zullen draaien?” Marc Faber alvast niet.
Faber heeft ook nog een advies voor degenen die 1000 punten verwachten voor de Dow Jones: koop ergens een boederij in de ‘middle-of-nowhere’ met een hoog-voltage omheining en prikkeldraad, granaten, vuurwapens en een gepantserd voertuig.
Terwijl steeds meer economische indicatoren wijzen in de richting van een aanstaande economische afkoeling in de VS, zoals het zwakkere GDP-cijfer van 2,4% of de lagere importcijfers, neemt het sentiment van de individuele belegger een drastische en positieve ommezwaai.
De AAII Bullish sentiment indicator steeg tijdens de laatste peiling met +7,8% tot 40%, boven het historisch gemiddelde van 39%! AAII geeft aan dat met name de positieve beursevolutie van de jongste weken een gunstige impact had op de metingen.
De kwartaalresultaten van Newmont Mining en Goldcorp zijn ondertussen bekend!
De tweedekwartaalresultaten van Newmont Mining, nog steeds de grootste goudproducent ter wereld, stelden naar onze mening teleur in het tweede kwartaal. Het bedrijf verdiende slechts 77 dollarcent per aandeel in Q2 van 2010. Problemen in Indonesië en Australië deden het bedrijf de das om. Newmont Mining blijft naar onze criteria ondermaats presteren.
Goldcorp rapporteerde dan weer een aangepaste winst van 0,27 USD in het tweede kwartaal, met een productie van 609.500 ounce goud! Daarenboven genereerde Goldcorp een operationele cashflow van 388 miljoen USD. De stevige guidance voor 2010 blijft grotendeels ongewijzigd. Goldcorp presteerde in lijn met onze verwachtingen!
Newmont Mining behoort niet tot onze favoriete goudmijnaandelen bij de majors, terwijl Goldcorp beter in onze kraam past!
Maar laten we meteen duidelijk zijn: we geven vandaag de voorkeur aan kleinere, minder bekende waarden die veel goedkoper gewaardeerd zijn en die bovendien ideale overnamekandidaten zijn… de JUNIORS!
U wilt enkele namen horen? Wel, een enkele maanden geleden verkochten onze abonnees Brett Resources met een winst van meer dan +70%, na een overname door Osisko Mining. En nog maar twee weken geleden pakte Thompson Creek uit met een bod op Terrane Metals, waardoor de koers meteen +30% hoger knalde!
Gedegen analyse, objectief cijferwerk en aandacht voor het management zijn de sleutelwoorden bij ons ‘graafwerk’ in de JUNIOR goudsector.
Voor de opvolgers van Brett Resources en Terrane Metals verwijzen wij u graag naar het Goud & Zilver Rapport!
We komen nog even terug op de schuldpositie van de groeimarkten versus de mature markten. In verband met de risico’s in de bewuste landen, wilden we ook nog eens aantonen dat beleggers zich weinig zorgen maken over hun schuldposities in groeimarkten.
Dit valt onder meer af te lijden uit de overwegend lage premies voor CDS-contracten (verzekering tegen faling van de schulden). De premies varieren hoofdzakelijk tussen de bandbreedte van 100 à 200 basispunten, met uitzondering van Hongarije, zoals te zien op onderstaande grafiek van Morgan Stanley via BusinessInsider. Dit in vergelijking van CDS premies voor Spanje of Griekenland, die onlangs door het dak schoten tot respectievelijk 500 à 1000 basispunten.
Beleggers in schulden uit de groeimarkten hebben dus minder behoefte om zich in te dekken, en terecht!
David Rosenberg, de beer der beren onder de professionele beleggers op Wall Street, verwacht zwaar weer voor de economie in de VS en op de beurzen. Of we naar een Double Dip in de economie evolueren, is voor Rosenberg al lang geen vraag meer. Voor hem is de vraag eerder: Hoe diep zal de Double Dip gaan?
Hieronder een recent interview van Beyond the Sound Bite met über-beer David Rosenberg.
Peter Schiff wijst er nogmaals op dat de koopkracht van aandelen in mekaar zal stuiken in de komende periode.
Zijn advies? Hou het simpel en koop wat goud! ‘The trend is your friend’… De hele uitleg hoort u van Peter Schiff zelf in onderstaande videoclip
Voor de specialisten onder u, een shortpositie op Amerikaanse staatsobligaties kan een lucratieve optie worden! Volgens Schiff is de torenhoge Amerikaanse staatsschuld ‘the biggest bubble yet to burst’.
>>> Koop wat Fysiek Goud en Goudmijnaandelen!
We maakten al enkele malen gebruik van de wekelijkse leading indicator index van ECRI (WLI), een samenstelling van de belangrijkste parameters binnen de Amerikaanse economie (werkloosheidsgraad, consumentenvertrouwen, huizenprijzen, stand van de beurs, detailhandelsverkopen, fabrieksorders, …).
De index blijkt een goede barometer voor de economie en de financiële markten in de VS. We merkten in juni al op de ECRI index z’n duikvlucht naar beneden had ingezet.
Ondertussen is het er niet beter op geworden, wel integendeel! De jongste metingen kwam uit op een -10,5, een meting nooit eerder waargenomen vlak nadat de VS net uit een stevige recessie is gekomen.
Volgens diverse marktwaarnemers is de recente afkoeling van de wekelijkse groei van de ECRI index gebruikelijk na een periode van een sterke herstelbeweging.
Voor fondsbeheerder John Hussman was die uitleg niet voldoende. Hij bekeek de wekelijkse groei van de ECRI WLI op de lange termijn, en kwam tot de constatering dat de huidige afkoeling niet zo gebruikelijk was in het verleden. Op onderstaande grafiek wordt duidelijk dat de index opnieuw een zware recessie tot depressie voorspelt!
Wij willen zelfs nog een stapje verder gaan: we vermoeden dat de recessie, die begon met de losbarsten van de kredietcrisis in 2008 en eindigde op het einde van Q1 2009, nooit echt is overgewaaid. We zaten volgens ons eerder in het oog van de orkaan, waarna we ons nu weer mogen opmaken voor een mogelijk zwaar economisch onweer!
Jim Trippon is in de financiële middens gekend als een China-expert en auteur van China Stock Market Digest, de China-tegenhanger van Het Groeimarkten Rapport zeg maar.
Voor Jim Trippon is het moment aangebroken met een stevig koopadvies uit te pakken voor China aandelen! Volgens Jim heeft de Chinese aandelenmarkt zijn bodem eindelijk bereikt voor dit jaar. Toeval of niet, de Shanghai index schoot op de dag van zijn koopadvies met 6% omhoog.
Jim Trippon geeft tevens de 5 belangrijkste (keer)punten mee die hem deden besluiten om voluit te gaan voor China:
We kunnen in grote mate volgen met de redeneringen van Jim Trippon. Met name de lichte afkoeling van de Chinese groei vonden we een uitermate gezonde ontwikkeling!
We zijn trouwens niet de enige analisten die bullish worden op China. Meer bekende namen in rij zijn sinds kort BNP Paribas, AMP Capital, Morgan Stanley, JP Morgan, Nomura, Shenyin & Wanguo Securities, … met uiteenlopende redenen, gaande van technische analyses tot fundamentele waarderingen.
We benaderen China aandelen vooral vanuit fundamenteel opzicht en ook wij zien al enige tijd dat de koopjesperiode is aangebroken voor Chinese aandelen. Want een gemiddelde koerswinstwaardering van <11x voor de totale Chinese markt, met uitzonderlijke groeibedrijven die vandaag tegen <5x de winst te koop, daar drukken wij maar 1 stempel op: Koopwaardig!
De abonnees van het Groeimarkten Rapport hebben inmiddels kennis genomen van verschillende koopjes die de Chinese markt vandaag in de aanbieding heeft. En we hebben nog veel meer op ons verlanglijstje staan voor de komende maanden…
Barton Biggs, president van Traxis Partners LP, heeft serieus last van moodswings of geheugenverlies. De topman van een van de grootste hedge funds ter wereld verklaarde in de afgelopen dagen opnieuw 75% long in de markt te zitten. Nog geen maand geleden verklaarde Barton Biggs gelijkenissen te zien met de Grote Depressie van 1930.
Dit soort wispelturig gedrag onder beleggers hoort volgens PIMCO allemaal bij het nieuwe fenomeen: The New Normal.
Wat Barton Biggs zoal heeft gekocht in de afgelopen weken, hoort u in het onderstaande interview op Bloomberg Radio.
Het is volop resultatenseizoen in de VS en Europa en al heel wat kleppers hebben hun kwartaalcijfers bekendgemaakt. Voor de meeste bedrijven was het een positieve verrassing waarbij zowel omzet als winst in stijgende lijn gingen, enkele uitzonderingen zoals Amazon.com niet te na gesproken.
Wat ons interesseert, zijn uiteraard de resultaten van de goudmijnaandelen! En die zien er veelbelovend uit. De goudprijs, die tot een record steeg van meer dan 1260 USD in juni en in het tweede kwartaal gemiddeld 1200 USD per ounce noteerde, is daarmee 8% gestegen tegenover het vorige kwartaal en maar liefst 30% tegenover een jaar geleden.
Dat moet positieve gevolgen hebben voor de winsten van Noord-Amerikaanse goudmijnaandelen, die doorgaans de laagste kostenstructuur hebben. Een klein minpuntje is wel dat de prijzen van bijproducten zoals koper en zink, en de impact van licht hogere mijnkosten, de resultaten wat kunnen afromen. Maar doorgaans moeten we een fors hogere kwartaalwinst zien bij de meeste majors.
Newmont Mining, Goldcorp en Agnico Eagle zullen woensdag aanstaande hun cijfers wereldkundig maken, en de grootste producent, namelijk Barrick Gold, zal donderdag rapporteren. De verwachtingen voor Goldcorp is dat de consensus van 28 cent per aandeel makkelijk zal worden verpulverd!
En de juniors dan? Die hebben uiteraard geen winst te rapporteren, maar moeten het hebben van nieuwe ontdekkingen, hogere grades en joint ventures met de grote jongens. Onlangs hebben we alweer een aandeel gehad dat werd overgenomen door een grotere speler!
De juniors liggen nu zwak op koers door de ‘summer doldrums’, maar dat hadden we voorspeld. Een bijzonder illiquide markt kan snel een koersdaling van meerdere procenten met zich meebrengen. Zoals voor de brede aandelenmarkt, is het te verwachten dat de goudmijnaandelen nog 2 tot 3 maanden zullen aanmodderen alvorens een duidelijke trend merkbaar wordt.
Het shoppingseizoen is nu dus volop aan de gang. Profiteer van de koopjes, zouden we zeggen, en houd vooral de winsten van de goudmijnbedrijven volgende week in de gaten. Uitgebreide analyses van potentiële overnamekandidaten, en uiteraard een analyse van de winsten van de grote goudmijnaandelen vindt u in het Goud & Zilver rapport!
P.S.: Volg deze week de resultaten van verschillende kleppers uit de goudmijnsector op deze blog!
Recent Comments